El proceso concursal de Pronovias ha pasado de la declaración al concurso a la venta al fondo Cap Capital en cuestión de semanas, un auténtico visto y no visto en el derecho concursal español, y la operación se ha convertido ya en referencia para entender cómo se aplicará en España el régimen de prepack (venta prenegociada) previsto en la Directiva (UE) 2024/3014 del Parlamento Europeo y del Consejo, relativa a la armonización de determinados aspectos del Derecho en materia de insolvencia, cuya trasposición a la normativa nacional está abierta hasta enero de 2029.
Según publica Economía Digital, el Juzgado Mercantil número 9 de Barcelona, al frente del concurso, ha aplicado los criterios europeos en lo que respecta a la venta prenegociada, anticipándose a la reforma interna y designando un supervisor del procedimiento con criterios similares a los de la administración concursal. Esa es, precisamente, la principal innovación del Título IV de la Directiva: la intervención de un supervisor independiente en la fase de preparación, con funciones análogas a las del administrador concursal.
El caso Pronovias ilustra por qué la trasposición de la Directiva puede transformar el mapa concursal español. La nueva regulación europea busca:
- Reducir la duración media de los concursos mediante prepacks supervisados judicialmente.
- Proteger mejor a los acreedores y al propio deudor frente a ventas urgentes a la baja.
- Asegurar la transparencia de la operación prenegociada y el control judicial previo.
En la práctica, el prepack bien diseñado puede ser una herramienta útil para empresas con activos saneados pero压力大 de tesorería, porque acorta drásticamente la fase común y preserva valor. Ahora bien, también exige un plus de control judicial para evitar que la venta se cierre en condiciones lesivas o con conflictos de interés no detectados.
Según Economía Digital, la operación con Cap Capital es, a día de hoy, el primer precedente español en el que se observa esa aplicación anticipada de los criterios europeos. Habrá que seguir de cerca su desenlace, pero la tendencia está clara: el próximo año y medio se perfila como el de la gran reforma concursal interna, y casos como el de Pronovias marcarán la pauta.
En Adara Legal trabajamos con empresas en situación de crisis, administradores concursales y fondos de distressed debt. Si su compañía atraviesa tensiones de tesorería o necesita preparar una operación prenegociada con todas las garantías del nuevo marco concursal, conviene analizar el caso antes de que las decisiones se consoliden.