El principal accionista de la teleco catalana Parlem, la sociedad Global Portfolio Investment —propiedad de la familia Domínguez, accionista de control de la textil andaluza Mayoral—, tiene previsto solicitar notarialmente la convocatoria de una junta extraordinaria de accionistas para aprobar un canje de la deuda que la operadora mantiene con el fondo Inveready. La operación, de consumarse, pondría a prueba la viabilidad del grupo, según ha adelantado Expansión.
Según los datos de BME Growth, Global Portfolio Investment controla el 19,14% del capital de Parlem y lidera un grupo de accionistas que, en conjunto, superan el 50% del capital y respaldan la operación. La propuesta plantea que la deuda de 17,5 millones de euros en bonos que Parlem mantiene con Inveready se intercambie por acciones de la teleco, de forma que el fondo se haga con cerca del 50% del capital, mientras que el resto de los accionistas vea diluidas sus participaciones. Una vez solicitada notarialmente, el consejo dispone de dos meses para convocar la junta, aunque las fuentes consultadas esperan que la fecha se fije en los próximos días, en una fecha posterior a la junta ordinaria prevista para el 30 de junio.
El canje, de aprobarse en la junta extraordinaria, se inscribiría en un plan de recapitalización y reordenación financiera que incluye, junto a la operación con Inveready, otras medidas de saneamiento. Para la teleco, que lleva meses sometida a una fuerte presión de tesorería, la conversión de la deuda en capital es la última oportunidad para evitar un escenario concursal que la llevaría a un concurso de acreedores y, eventualmente, a la liquidación de la unidad productiva. Para los actuales accionistas, la dilución es el precio que pagan por mantener viva la empresa.
El caso presenta tres ejes de interés jurídico y empresarial:
- La reestructuración societaria que supone pasar de una deuda de 17,5M€ en bonos a una participación cercana al 50% en el capital del deudor: una operación habitual en distressed debt que se apoya en el régimen de transmisiones y emisiones previsto en la Ley de Sociedades de Capital y en el TRLC cuando la sociedad esté en situación de insolvencia.
- El marco de la junta extraordinaria y el papel de los accionistas minoritarios: la solicitud notarial con apoyo mayoritario permite activar el artículo 168 de la Ley de Sociedades de Capital como vía para forzar la convocatoria.
- La viabilidad de la teleco y el escenario concursal al que se vería abocada la compañía si el canje no prosperara, con las implicaciones que ello tendría para empleados, clientes y acreedores.
El caso se inscribe en una corriente creciente de operaciones de reestructuración empresarial en el sector teleco y, en general, en empresas medianas españolas con tensiones de tesorería. En los últimos meses se han multiplicado las situaciones concursales y preconcursales —solicitudes de homologación judicial de planes de reestructuración, acuerdos de refinanciación, canjes de deuda por capital y ventas de unidades productivas— en un entorno en el que los juzgados de lo mercantil aplican cada vez con más frecuencia las herramientas del TRLC para favorecer la continuidad de la empresa y la conservación del empleo.
En Adara Legal acompañamos a empresas y a sus órganos de administración en el diseño de planes de recapitalización y reestructuración, en la negociación con fondos de deuda y en la defensa de los intereses de accionistas y acreedores en procesos de canje, refinanciación o concurso. Si su compañía se enfrenta a una situación similar —deuda financiera elevada, necesidad de liquidez y presión de fondos especializados— conviene revisar caso por caso la viabilidad de un canje de deuda por capital o de un plan de homologación judicial antes de que la situación derive en concurso.